2021年6月PMI数据点评及债市观点：制造业需求内外有别，服务业恢复速度减慢

根据国家统计局和中国物流与采购联合会发布的6月中采PMI指数，6月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，比5月回落0.1、1.7和1.3个百分点。制造业整体变化不大，结构特点突出，需求指数的内外有别。内需指数走出持续回落通道，但外需指数持续回落，后续出口表现的不确定性增加。两项价格指数均出现快速回落，但企业的成本压力仍然较大。两项库存均现回升，一定程度上强化了企业主动补库存进入到下半阶段甚至可能进入被动补库存阶段的判断。6月小企业PMI虽有一定程度提升，但仍维持在荣枯线以下。非制造业服务业恢复速度减慢，连续3个月回落，说明服务业恢复的速度正在减慢。