本报告对通信行业进行了点评,主要关注了中国电信的分红政策调整、5G用户渗透率持续提升、5G时代2B为主力、运营商去管道化B端竞争更激烈以及风险提示等方面。其中,中国电信加大分红比例,业绩改善高额回报股东,维持通信行业“看好”评级;5G用户渗透率持续提升,5G应用有望多点开花;5G时代2B为主力,运营商去管道化B端竞争更激烈,低估值有望修复;推荐标的为中国移动,受益标的为中国电信。需要注意的是,本报告仅基于公开信息,不构成投资建议。