银行业2021年中期策略：把握业绩的确定性，关注北上资金大幅流入

本报告主要关注2021年中期银行行业的策略。在2020年的低基数和风险管控到位的情况下，预计银行的业绩改善的确定性高。同时，随着经济企稳修复和银行业过去多年的努力，上市银行当前的资产负债表已足够干净，且各指标持续改善。预计未来资产质量改善下，拨备带来释放利润空间。在规模方面，预计将跟随社融稳定增长。息差方面，下行压力边际缓解支撑营收，贷款定价小幅回升，负债端或为分化的关键。中收方面，2020年口径调整后，上市银行中收主要来源于银行卡、代理类业务，其中银行卡业务整体正稳步恢复，代理类业务需关注银行财富管理业务能力、理财转型进度的分化。资金与交易层面，北上资金正加速流入银行板块。