需求走弱叠加美联储转鹰，大宗商品调整压力加大

经济复苏持续放缓，向上动能较弱。从两年平均增速的角度来看，5月份的经济基本延续稳定复苏的趋势，但节奏明显放缓，低于市场的预期。往后看，经济复苏或继续放缓，向上的动能较弱。一方面，内需边际走弱的压力有所提升，今年稳增长的压力不大，各地财政不着急发力，同时结构性调整持续推进，体现为基建投资回升乏力，地产遭受压力；同时，居民的消费能力未能有效释放，社会消费依旧疲软；另一方面，外需尽管保持强劲，但由于商品大幅涨价，导致进口增速明显提升，净出口对经济的拉动减弱。