宏观资产负债表：商业银行债券投资行为分析

本周华泰期货宏观资产负债表研报重点关注了商业银行债券投资行为分析。研报指出，商业银行资产负债表总规模持续增长，结构变化不大。近20年来，资产端“对政府债权”大幅上升，主要由于地方政府债显著放量，使得商业银行加倍配置了地方政府债。5月债券托管数据显示，商业银行持续增持利率债，减持信用债，原因在于信用债供给减少和资金面超预期宽松。