钢铁行业研究周报：需求边际回落，关注中报行情

申港证券股份有限公司的研报总结如下：

本周钢铁行业表现疲软，市场回调。截至6月18日收盘，钢铁板块下跌5.18%，沪深300指数下跌3.21%，钢铁板块涨幅落后沪深300指数1.97%。需求边际回落，关注中报行情。目前钢铁下游需求仍边际下行，虽然降雨与前期原料高价的抑制作用影响了需求释放节奏，但施工面积、汽车、挖掘机等累计增速转弱以及制造业投资回落显示后期需求端难有起色。供应端仍是未来较大变数的部分，我们认为全国范围粗钢限产预期显著弱化后，价格中隐含的政策升水已大部分挤出，在需求回落背景下，后续区域限产力度的增强成为新的可能性，继续关注环保督察及产能回头看结果及后续的政策跟进。钢企陆续披露中报业绩，部分钢企盈利将超预期。虽然5月中旬起钢材盈利高位回落，但由于前期各个品种高盈利持续时间长，二季度盈利同比环比大增成为高概率事件，鞍钢股份率先公布了中报预告，其归母净利同比增幅高达86倍，预计近期钢企将陆续发布预喜中报。从结构上来看，板材品种季度盈利改善幅度较大，到季末仍能维持较高水平，而长材盈利回落幅度较大，季末已接近微利状态，制造业下游的汽车家电、挖掘机及机械用钢等需求回落幅度较小，而建材消费回落明显，后续财报中主营中板材占比高的钢企更容易录得超预期盈利。建议关注板材占比提升、盈利能力改善、增产确定性高的标的华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份。