贝泰妮拟H股上市，彰显发展雄心。公司启动H股上市的前期筹备工作，以进一步提高公司资本实力和综合竞争力。若公司赴港上市工作顺利开展，一方面对于公司企业品牌的背书以及国际化知名度的提升均有一定帮助；此外，借助海外融资平台有利于打开公司国际化的外延扩张和资产整合，进一步提升企业综合竞争力。公司作为国内美妆龙头企业，已建立了坚实的品牌壁垒，当前薇诺娜主品牌的成长性依旧突出，通过产品的持续升级推新带来量价提升，以及全渠道开拓，有望夯实未来三到五年的持续成长，而多品牌布局方面，公司自身培育的母婴系列品牌表现亮眼，有望顺利完成全年目标，未来借助资本之力预计也将加快积极的外延布局。我们维持公司21-23年EPS预测为1.97/2.82/3.79元/股，对应 PE123/86/64 倍，维持 “买入”评级。
