基于普林格经济周期六段论：A股板块与行业轮动规律探索

本报告探讨了A股市场2004年6月~2021年5月期间五大板块及对应行业收益率归纳至经济周期六个阶段，从而进一步研究A股板块&行业头寸能否部分实现大类资产配置效果。研究发现，板块最优轮动规律为：阶段1下游消费—阶段2中游制造—阶段3上游原料—阶段4上游原料—阶段5下游消费—阶段6中游制造&支持服务。各阶段行业配置的战略意义更为突出，其中阶段2、3、6行业配置的战略意义更为突出。各行业涨跌幅排名变化较大，下游消费板块食品饮料、医药生物、休闲服务行业穿越周期，黄金II无法替代贵金属配置效果。中游制造板块中机械设备仍有正收益，金融房建板块内股票并无优秀的抗滞胀基因。支持服务板块计算机在萧条阶段收益率突出。根据复盘所得规律，阶段4~5切换期间下游消费占优，行业层面食品饮料、休闲服务、医药生物、计算机及电子更佳。