本周债券收益率震荡上行，周初资金面偏紧影响债券市场情绪。周五一级市场发行30年期国债不及预期，带动午后收益率上行，10年期国开债全周上行2BP。基本面方面，上周公布物价和金融数据，PPI继续维持高增长，PPI价格上升仍主要集中在上游（采掘、原材料），下游价格上升较慢,CPI受到猪肉价格下跌影响回升幅度较慢。金融数据整体符合市场预期，二季度社融增速回落速度较快，预期三季度斜率放缓，若地方债全年发行额度同下达额度一致，则四季度社融可能小幅回升。关注下周MLF投放情况。 股票市场流动性： 本周股市流动性有所回落。具体来说，资金流入方面，偏股基金发行639亿（上周261亿），北上资金累计净流入29亿（上周89亿），融资净流入98亿（上周180亿）。资金流出方面，产业资本净减持127亿（上周净减持63亿），IPO规模306亿（上周36亿）。 值得关注的是近期新发基金规模明显上升。具体来说，从周度频率看，本周新发偏股型基金639亿，远高于上周261亿，达到4月以来单周发行最高规模。从月度频率看，4月以来月度偏股型基金规模持续在1000亿以下，但截至6月10日，6月累计发行规模接近900亿，股票发行速度明显提升。 海外市场： 本周美元兑人民币中间价均值为6.39，4月均值为6.52，3月均值为6.51。CFETS人民币汇率指数6月11日收于97.68，上周为97.82，5月平均为97.38，4月均值为96.65。海外市场方面，海外主要经济体国债收益率水普遍小幅回落。 风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。
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