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本报告主要关注基础化工行业的中报行情，推荐MDI、轮胎、农化、煤化工和新材料板块，以及各个子行业低估值、高成长的龙头标的。煤化工行业上周价格价差回升，景气再度向好，油价上行趋势未变，煤化工产品整体盈利性无序担忧，叠加未来新项目、新基地量增确定性高，持续推荐华鲁恒升。钛白粉行业维持高景气，公司高产量顺利，龙蟒决定自7月1日起上调各型号钛白粉500元人民币/吨，其德阳基地2021年5月产量任务完成率107%，持续推荐有矿资源，低成本扩张的钛白粉龙头龙蟒佰利。工业硅行业步入丰水期硅价坚挺程度超预期，主要因为云南当前电力供应紧张致开炉延后，预计云南地区金属硅炉6月中下旬陆续开工生产。新疆地区：随着龙头开工负荷逐步提升，部分工厂因硅石供应偏紧开工率提升受限，且高品位产品占比较少。中长期看，重视工业硅资源属性稀缺化，景气上行或超预期，推荐龙头合盛硅业。轮胎行业2021Q1天胶看涨后渠道有囤货，Q2轮胎厂家欲涨价传导前期成本压力后库存压力大（渠道看跌叠加Q1已囤货），而出口市场存在海运紧张和人民币升值带来的汇兑问题，短期Q2业绩承压。但随着东南亚双反靴子落地，消除交易扰动，中长期看，轮胎是全球万亿级别大赛道，在技术迭代几乎终止趋势下，持续看好国内龙头对内（新零售）和对外（海外建厂）抢份额，推荐玲珑轮胎、森麒麟和赛轮轮胎。MDI行业供给增加致MDI价格短期理性回调，中长期看价格中枢有望抬升。虽然同5月相比挂牌价有理性回调，但中长期看MDI仍然是供需格局最好的化工子赛道。预计价格有望中枢抬升。
