低压逆变器新星，光伏+储能未来可期

华安证券研究团队发布报告，对低压逆变器新星——通威股份进行了深入研究。报告指出，通威股份的三大业务——热交换器、环境电器和电路控制齐头并进，历史业绩表现优异。其中，逆变器是公司主要增长点，行业增长和国产替代背景下，公司成为黑马。预计未来随着光伏行业的发展和储能渗透率的提升，逆变器的需求量将快速增长。此外，热交换器开拓新客户、环境电器受益于渗透率提升，传统主业稳定增长。预计公司2021-2023年营业收入分别为42.67/56.82/70.50亿元，归母净利润5.11/9.11/12.82亿元，对应PE 30x/17x/12x。首次覆盖给予“买入”评级。