首次覆盖：涅槃重生，再创新“锆”

东方锆业是一家专注于锆行业加工与资源的公司，其产品包括二氧化锆、氯氧化锆、硅酸锆等。公司积极布局上游资源端，目前权益储量为407.68万吨锆英砂、815.14万吨钛铁矿、175.63万吨金红石、113.4万吨白钛石。公司双赛道布局下，发展即将进入快车道。预计2021-2023年归母净利为0.70/1.45/2.43亿元，同比增长143.5%/107.6%/67.6%，我们选取公司历史PB中枢5.36倍，结合主业经营持续改善判断与市值大幅低于资源折现值现状，对应2021年每股净资产1.52元，给予公司目标价8.14元，首次覆盖，给予“买入”评级。