跟踪报告之三：加码布局12英寸产线，夯实功率龙头地位

华润微（688396.SH）跟踪报告之三：公司与大基金二期和重庆西永共同设立润西微电子，投资建设12英寸功率半导体晶圆生产线项目，项目计划投资75.5亿元人民币。其中，华微控股以自有资金出资9.5亿元，出资完成后占项目公司注册资本的19%。此次投资将进一步稳固公司在国内功率半导体龙头地位，有望充分受益行业景气度高企和产能布局全面。公司积极研发并推进中高端MOSFET等功率半导体的国产替代，持续推进IGBT、SiC/GaN第三代半导体的市场拓展，同时从消费电子领域逐渐开拓至工业控制和汽车电子领域，成长空间广阔。预计公司2021-2023年归母净利润18.05、20.59、24.14亿元，当前股价对应PE分别为55x、48x、41x，维持“买入”评级。