大宗商品周报：石油生产商表现自律

本报告由建银国际证券有限公司制作，主要关注欧佩克会议和美国页岩油生产商的产出纪律。欧佩克已同意在5月至7月期间每天增产约210万桶，包括欧佩克恢复110万桶的日产量和取消沙特阿拉伯自愿减产100万桶的计划。美国页岩油生产商也表现出不同寻常的产出自律。石油的主要负面因素仍然是疫情的不确定步伐以及一旦伊朗核协议达成，伊朗的石油供应将增加的预期。我们的大宗商品投资组合谨慎但具有建设性的定位，60%的净多头头寸集中在石油、实物黄金、贱金属、全球矿业和农业上。我们看空的能源生产商。我们今年迄今16.6%的回报率落后于基准的彭博大宗商品指数，但52周滚动回报率仍高于48.6%的彭博大宗商品指数回报率。