5月通胀数据点评：CPI小幅上行，PPI或已见顶

2021年5月，中国CPI同比上升1.3%，PPI同比上升9.0%，创十三年以来新高。CPI继续温和上行，食品价格受基数降低影响，同比由上月的-0.7%升至0.3%，但环比依然为负。PPI可能已达本轮高点，翘尾因素2.83%，去年同期同比仅为-3.7%，为年内最低点，新涨价因素8%，基数影响已达到本轮PPI上行的最高点。总的来看，国内通胀仍然总体可控，进入下半年通胀压力可能会减轻，国内经济高点逐步显现的情况下，货币政策可能会有一定的空间，但总体上估计仍然维持相对平稳。