长城汽车（601633）即将发行35亿元可转债，债项评级为AAA，债底约为88.78元，平价为99.48元。长城汽车是全球知名的SUV和皮卡制造企业，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，动力包括传统动力车型和新能源车型。2020年长城汽车销量111.2万辆，行业排名第八位，其中皮卡销售22.87万辆，同比增38.70%，SUV销量为82.90万辆，同比下滑2.73%。公司2021年限制性股票与股票期权激励计划（草案），其中行权条件中对净利润的考核要求为：2021-2023年公司净利润分别不得低于68/82/115亿元，同比分别增26.82%/20.59%/40.24%。智能电动横向拓展，不断推出爆款车型。长城汽车与用户强链接，将产品命名权交由用户，打造了哈弗大狗、坦克300、欧拉猫系家族等多款爆款车型。电动化方面，长城汽车目前已成为全球少数掌握了核心新能源汽车三电技术，包括：电池，电驱动，电控的整车企业，后续会进一步推动更多的新能源产品快速上市，提升市场竞争力，欧拉品牌已稳居新能源行业第一阵营。新车型方面，根据2020年年报，公司于2021年1月推出了基于柠檬平台上打造的第三款新车哈弗初恋，2021年上半年还将推出长城柠檬平台的第四款新车哈弗赤兔；除哈弗品牌，2021年上半年WEY品牌将会推出WEY摩卡。此外，公司还将于2021年推出基于柠檬、坦克、咖啡智能新平台的其他多款全新燃油及新能源车型和改款车型，进一步促进销量及业绩增长。预计长汽转债上市首日转股溢价率区间预计为20%-25%区间，对于发行公告挂网日平价，上市价格预计在119.37元至124.35元区间。长汽转债规模、债底和平价均符合底仓要求。SUV和皮卡销量领先，欧拉品牌
