每周市场回顾与展望

本周市场回顾与展望-2021.06.07 一、市场回顾

1. 宏观经济：5月制造业PMI由51.1%降至51%，制造业景气度延续高位缓慢回落态势，其中出口订单指数回落至荣枯线下，小型企业与大型企业景气度明显分化；非制造业PMI延续回升态势。
2. 权益市场：在当前PPI明显上升背景下，市场对短期企业盈利特别是中游制造业盈利能力的担忧增加，市场焦点在盈利恢复的持续性。我们维持短期A股震荡的判断不变。投资线索上，一是随着中报预告的逐渐披露，聚焦中报盈利高增速标的；二是在中长期成长性方向中关注估值和业绩增长较匹配的消费电子、新能源汽车、医药等；三是关注低估值的金融板块。风险方面，关注美债收益率上行、美股波动性加大等。
3. 固定收益市场：短期而言，国内逆周期政策不急转弯，美国新一轮财政刺激落地对出口构成支撑，经济有望维持高景气状态。海外供需缺口对工业品带来涨价压力，叠加油价上涨以及低基数，PPI通胀压力仍然需要警惕，整体上基本面对债券市场仍相对不利。从估值来看，目前收益率多数位于08年以来20-30%分位数，考虑利率中枢下移之后可能仍相对中性，缺乏明确配置价值。因此，短期而言，我们对债券市场仍维持中性偏谨慎的判断。 二、本周市场展望
4. 宏观经济：预计内需将延续温和回落态势，同时需要关注下半年外需回落幅度。
5. 权益市场：预计A股短期将维持震荡，投资线索上，一是关注中报盈利高增速标的；二是关注估值和业绩增长较匹配的消费电子、新能源汽车、医药等；三是关注低估值的金融板块。
6. 固定收益市场：短期而言，基本面对债券市场仍相对不利，维持中性偏谨慎的判断。