美联储缩减购债的原因、节奏和影响

美联储缩减购债的原因、节奏和影响是本文的重点内容。当前美国通胀水平明显高于美联储平均2%的通胀目标，工资上行对通胀形成明显支撑。美联储官员已经开始讨论缩减购债规模，缩减政策可能在四季度后半段实施。从2013年5-9月缩表恐慌经验来看，新兴市场面临持续的资金流出压力，新兴市场股票相对美股下跌幅度更大。市场继续宽幅震荡行情，短期反弹趋势面临一定潜在压力。中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。行业配置聚焦“低估值、困境反转、中游资本品”，中长期持续关注“半导体”等科技板块的估值性价比。