宏观经济专题研究：人民币升值对股债的影响

本报告主要探讨了人民币升值对股市和债市的影响。在汇率与股市方面，人民币升值对股市的影响是双向的，但幅度不确定。在汇率与债市方面，人民币升值对债市的影响主要体现在定价的非直接影响因素上。对于境外资金而言，汇率盈利只是考虑投资标的价值后的次要因素。对于年内汇率变动预期对股票和债券市场的影响，人民币汇率年内还有走强的空间，但幅度有限，对股市和债市的影响方向清晰。