传媒行业：线上聚焦短视频变现主线，线下重视沉浸式娱乐消费

本报告主要关注传媒行业的短视频变现主线和线下沉浸式娱乐消费。短视频双强格局已定，头部平台加速商业化进展带来的变现红利为传媒行业当前的投资主线。广告营销方面，预计2025年行业规模超过6万亿元，渗透率提升至23%。直播电商方面，预计2025年行业规模超过6万亿元，渗透率提升至23%。线下沉浸式消费崛起，剧本杀等业态受到年轻人的追捧。建议关注受益短视频变现的快手、星期六、掌阅科技、紫天科技，以及发力线下剧本杀业务的芒果超媒。