美国经济复苏：财政刺激力度减弱、通胀制约加大、缩表加速、加息减速；全球群体免疫加速：欧美有望三季度群体免疫、各国加速解除封锁、中国接种节奏加快；6万亿法案低于预期：拜登用“年度财政预算”闯关，用“预算和解程序”断后、8年延长至10年，支出节奏倒V型；缩表加速，加息减速：供需错配推高美国通胀、美国经济持续复苏、美元指数向下空间有限；中国经济节奏：增速不断调高、投资强、消费弱、货币政策边际微松；不断调高增速预测：出口份额已经回落、转而依赖全球需求扩张、消费年内难回疫情之前、基建6月反弹、房产税预期引导；碳中和进程不断推进：对内绿色发展、对外凝聚共识、对美过剩产能谈判争取主动、PPI向CPI传导有限、货币政策以我为主；中国外部环境：中美“政冷经热”持续、年内经贸关系不断缓和、关税有望减免取消；中美“政冷经热”持续：对华强硬是政治正确、民主党在人权和意识形态领域天生强硬、未来过剩产能G7联合施压；拜登政治诉求：金融、科技、医疗、互联网、新能源为基本盘，摇摆州是关键、等待缓和时机、减税和打压油价控制通胀；中美多线博弈：欧洲短期转向美国、北溪2号、中欧BIT协议
