原油周报： 炼厂检修高峰即将过去，需求支撑油价

根据混沌天成研究院的能源化工组报告，过去一段时间油价的下跌主要受到以下因素的影响：美国原油产量恢复快于炼厂，全美的油品库存连增四周，降库节奏的短暂逆转打压了油价；全球各地的原油库存陆续释放，库存释放后又暂时冲击了市场；全球炼厂2-4月处于年度检修高峰，实货需求低迷。目前，这些利空因素正在逐步消退。美国炼厂开工率已经回到寒流前水平，且随着美国需求的回升，尤其是美国航空需求的好转，炼厂开工也将逐步上升，航煤需求转好，中质馏分库存就不会累积，之前限制炼厂开工的阻碍消除。除美国外的其他地区也将逐步为夏季的消费旺季做准备，5月份开始全球检修规模都大幅下滑。此外，欧洲疫情的短暂反复不足以改变需求复苏的大趋势，现在的情况比过去几次疫情反复都更好，因为疫苗已经出现，疫苗接种速度也在逐步加快。因此，我们认为经过过去两个星期的回调和大幅波动，油价的调整低点已经出现，4月初OPEC+的会议即将召开，不出意外联盟将延续较高幅度的减产，油价整体上行趋势未变。建议投资者多单持有。