矿钢周报： 供应续增需求进入淡季钢价延续偏弱格局

本周评级：☆☆☆ 本周黑色组研报认为，供应端，上周澳洲发运量有所回落，但到中国的量也表现下降，不过根据发运推算，近期国内到港量虽略有下降但基本保持平稳，另内矿产能利用率持续回升，产量继续增长。需求端，本周钢厂开工率继续微降，但铁水产量仍表现增长，不过随着钢价回落，钢厂利润大幅收窄，近期钢厂对原料采购谨慎，对中高品资源的需求偏好也有所减弱。库存端，本周港口库存及钢厂库存均有小幅下降，但因北方环保限产，钢厂进口矿库存使用天数仍表现增加，另外近期国内矿库存也有所增加。落地利润来看，本周美元货到港利润有所收窄但仍为正，显示国内需求仍强于国外。当前国内钢材产量依然保持小幅增长态势，但建材需求因南方雨季将至有所减弱，板材需求因部分终端制造业产量下滑也表现趋弱，整体钢材去库速度明显放缓，库存压力开始向钢厂转移，后期钢厂可能进一步下调出厂报价，预计钢价也将延续偏弱格局。策略建议：短线单边可继续考虑反弹空材，待钢材走势企稳后，可考虑反弹空矿。风险提示：铁矿：疫情或恶劣天气影响澳巴发运；钢材：环保限产政策进一步加码。