电能EPCO成长龙头，智能运维极具潜力

苏文电能是一家电能EPCO成长龙头，公司凭借一站式供用电服务和智能运维业务持续高质量快速成长。公司收入增长稳定，毛利率、净利率和ROE均高于同行，负债率明显低于同行，现金流表现优异，盈利质量较高。随着我国电力投资持续增长和“双碳”目标的推动，智能用电行业有望迎来快速增长。公司竞争优势主要体现在EPCO全产业链服务能力、优质大客户资源和能源互联网平台等方面。未来公司有望通过异地扩张、运维放量和平台推广等方式持续成长。我们预测公司2020-2022年归母净利润将保持较快增长，首次覆盖给予“买入”评级。