中小盘IPO专题：SPAC：资本市场的“盲盒”游戏，优质企业的争夺战

这篇研报主要讨论了SPAC（Special Purpose Acquisition Company）在美国资本市场的崛起。SPAC是一种特殊的IPO形式，其设立的唯一目的是通过IPO募资并通过并购实现私人企业的快速上市。研报指出，SPAC在美国资本市场的热度持续攀升，2020年SPAC IPO数量和募资额已超过传统IPO，各路资本名流纷纷入局创立SPAC。SPAC的本质是对其投资技能、人脉资源、公众号召力等的变现，因此SPAC在股权结构的设置上天然赋予了创始人以较低成本获取较高比例股权的投资杠杆。研报还指出，多因素推动SPAC指数型增长，包括私募市场闲置资金创历史新高、二级市场相对一级市场较高的估值溢价以及SPAC上市门槛低、快捷高效且确定性更高。最后，研报提醒投资者注意SPAC的风险，包括相关政策调整、流动性大幅收紧等。

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