四川路桥（600039）深度研究报告系列二：交铁合一“蜀道”生，成渝为极天府兴
四川路桥（600039）是一家四川省内的交通、基建投资集团，旗下拥有两大子公司：四川铁投集团和四川交投集团。2021年4月2日，两大集团公司合并新设“蜀道集团”，总资产规模近9000亿，成为四川省内规模最大的交通、基建投资集团。
四川铁投集团是四川省内的铁路、公路建设龙头，工程施工为公司重要盈利来源之一。2017-2019年，交投及铁投旗下的所有资产及业务将由蜀道集团进行继承并整合，整合后蜀道集团总资产规模近9000亿，成为四川省内规模最大的交通、基建投资集团。
四川交投集团为四川省最大的公路铁路投资、运营集团，高速公路市场的省内市占率近六成。公司主营公路投资经营、工程施工及大宗贸易，2019年三大业务板块收入各占总营收的39.47%/10.74%/42.06%。其中，公路投资板块中的车辆通行费为公司盈利的核心业务，2016~2019年的毛利占比分别为80.43%/78.14%/75.56%/75.35%。工程施工主要由子公司交投建设负责，2017~2019年公司工程施工板块的营业收入分别为36.90/55.49/60.89亿元。
“十四五”规划建设中国城市群“第四极”。成渝城市群是西南地区最重要的经济要塞，是国家近期发展的重要战略目标之一。《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》标志着成渝地区双城经济圈建设开始进入全面加速阶段，成渝建设战略地位提升。《推动成渝地区双城经济圈建设加强交通基础设施建设行动方案》提出三年投资4200亿，开工高速公路、国省干线、管道等干线6500公里，全力建设9大基础网络，实施40项“百亿工程”的重大目标，在交通建设方面为成渝双城经济圈打下坚实的基础。
四川省GDP全国排名第六，全国经济总量前十强省份中，增速排名第一位，发展潜力巨大
