非银金融行业2020年年报及2021年一季报总结：政策红利推动业绩提升，强者恒强错位竞争

本报告总结了2020年券商行业的业绩表现和2021年一季度的市场表现。2020年，券商行业实现仅次于2015年的较高业绩，主要受益于政策红利和宽松的流动性环境。2021年一季度，虽然监管政策趋严趋紧，但市场交投活跃，券商行业仍有亮眼表现。细分业务方面，经纪业务和投行业务增速最快，经纪业务财富管理转型效果显著，投行业务借助相关政策红利表现亮眼。投资策略上，建议关注资本实力雄厚的低估值龙头券商。