西南证券研报指出，海尔智家发布2021-2025年A+H股员工持股计划，强化业绩考核，彰显经营信心。员工持股计划的考核要求为：在2020年归母净利润95.2亿元（剔除卡奥斯出表影响）的基础上，2021-2022年增速不低于26%/39.2%，也就是归母净利润绝对值不低于120亿元/132.6亿元，公司将在锁定期满后把对应的标的股票按照40%、60%分二期归属至持有人；若2021年业绩增速在20.8%（含）-26%，2022年业绩两年复合增速在14%（含）-18%，将由管委会决定当期对应部分归属比例；若2021年业绩增速低于20.8%，2022年复合增速低于14%，年度考核对应部分将不予归属。整体来看，公司持股计划的业绩考核要求高于过去三年业绩增速，彰显了公司的经营信心。员工覆盖程度较高，完善公司治理机制。从公司员工持股计划名单来看，H股员工持股不超过35人，A股员工持股不超过1599人，其中A股持股计划中核心技术（业务）人员占比达到了92.81%，A+H股员工计划持股人数上限达到了1634人。公司员工持股计划覆盖范围较广，一方面能够充分调动员工的积极性，提升公司运营效率；另一方面，持股计划能够实现管理层、核心员工与公司利益的趋同，完善公司的治理架构，更好的促进公司的发展。预计2021-2023年EPS分别为1.29/1.49/1.64元，未来三年归母净利润将保持20.1%的复合增长率，维持“买入”评级。
