各项业务稳步增长，加强投入换长期价值

腾讯控股发布2021年一季度业绩，实现营收1,353.03亿元人民币，同比增长25%，净利润为477.67亿元，同比增长65%。旗舰游戏业务稳健，期待后续新游业绩释放；网络广告业务增长强劲，会员服务收入仍有较大潜力；金融科技及企业服务业务增长强劲。公司宣布部分利润增量将用于投资于企业服务、游戏及短视频内容领域以驱动未来长期增长。我们下调公司21、22年营业收入预测值，non-IFRS净利润分别为1454.52/1685.36/2393.56亿元，对应EPS分别为18.00/20.44/23.72，对应PE分别为28x/25x/21x，维持推荐评级。