全球金属与采矿业：铜也有保质期

巴克莱银行的研报总结：铜价远高于先前预期，按美元和人民币计算，其价格均接近7年高位。预计中国在2021年之前有增长动力，但是信贷增长和PMI可能已达到顶峰，房地产政策仍然紧缩。预计世界其他地区将在中国离开的地方回暖。预计矿山的供应将从严重的混乱之年中恢复过来，但是我们注意到2021年是拉丁美洲的大选之年（占供应的40％），这可能会带来风险。我们预计2021年将出现适度的短缺。到2022年，许多新矿和现有矿山的供应增长预计将在五年内将市场推向过剩状态，直到出现另一种短缺为止。铜对于电导率和电耗应用具有强大的需求基础。我们预计电能消耗稳定增长，但考虑到到2030年制定的可再生能源和电动汽车部署政策，铜需求强度会更高。我们估计，需求增长的复合年均增长率为2.8％，但鉴于近期的供应增长，直到2026年之后才可能出现短缺。