策略深度报告：难以理解的牛市

本报告主要分析了我国社零总额12月同比增速4.91%、高频数据分析手册、经济强势复苏、住建部要求完善房地产金融宏观审慎管理体系、纸浆、生鲜乳价格上涨、海南新增6家免税店、全球乳制品交易价格指数大涨、独立性声明等多方面内容。其中，报告指出当前牛市的主要驱动因素是居民储蓄搬家，从房子搬到了资本市场，但同时提醒投资者关注今年信用和流动性环境的变化，以及部分标的估值偏高带来的不确定性。总体来看，市场大概率通过波动率放大和板块加速轮动来释放高估值的不确定性。