【债券深度报告】4月流动性月报：4、5月的资金分层仍需重视

根据报告正文，4月和5月的资金分层可能有所强化。虽然财政因素主导短期资金面维持平稳，但由于资金缺口压力加大，如果央行维持当前的微量操作，超储率可能会回落至1%附近，资金价格波动风险可能会加大。此外，非央行投放可能导致资金分层弱化，但资金缺口到来，央行不对冲意味着资金面收紧，资金分层自然放大。因此，非银机构对资金面收紧的感知可能仍然较为强烈。