A股策略：市场如期反弹，降低预期收益

本报告分析了市场运行关键词、2020年上市公司业绩和微观流动性放缓。官方和财新PMI背离，可能意味着景气度开始见顶。2020年上市公司业绩分化明显，营业收入增长前5位的行业是：非银行金融、电子、新能源、非银行金融、纺织服务；净利润下降的行业有：消费者服务、房地产、煤炭、商贸零售。微观流动性放缓，基金发行规模急剧下降，基民入场速度下降。建议短期超配食品饮料、消费者服务和纺织服装，维持6成仓位。