钢材加速降库，维持偏多观点，但盘面波动加剧，注意仓位管理

本报告主要观点为钢材加速降库，维持偏多观点，但盘面波动加剧，注意仓位管理。热卷产量有一定反弹空间，需求仍然有增长空间，但冷轧需求偏弱，出口退税政策对板材需求形成扰动。预计热卷整体延续偏强走势，但盘面大幅拉涨波动加剧，投资者需注意仓位管理。HC2110逢高可适当减仓，低位接回，关注5100-5200一线支撑位表现。RB从利润和基差情况看，螺纹利润1000元每吨，期现价格接近平水，估值处于较高水平。但驱动依然向上，库存处于下降趋势中，下游成交维持高位；产量端螺坯价格倒挂，铁水有往钢坯倾斜。中长期看，减排限产对产量端有天花板效应，在全球经济复苏背景下，需求向好逐步得到验证，3月挖掘机销量增速上升。库存在6月份之前将维持季节性去库，价格易涨难跌。关注后期需求环比释放情况。操作上多单继续持有或逢回调做多。焦炭方面，焦炭价格或随成材调整有所回调，策略上建议回调至2300以下做多09合约，目标位2500-2600逢回调做多09合约。焦化厂限产落地对入炉焦煤需求有一定利空，但是当前蒙古疫情对通关仍有影响，整体供给仍有收缩，因此预计焦煤价格将维持高位震荡，建议保持观望。资金利率保持平稳，央行投放保持稳定。总体来看，当前黑色金属市场供需偏紧，价格易涨难跌，投资者需密切关注供需变化和政策影响。