甲醇2021商品一季度报告：也无风雨也无晴

南华期货研究所发布的2021年一季度甲醇报告指出，甲醇产业链目前较为健康，上下游利润较好，均处于良性区间。2021年整体宏观大环境定性为经济恢复与通胀周期，但是甲醇仍在产能投放周期，供需上定性为供需双增但略过剩的格局。目前价格上方离MTO边界较远，同时下方远离成本支撑，内蒙古双控虽然对供给端略有影响，但是甲醇自身矛盾仍然较小，未来二季度的行情大概率是个跟随宏观情绪宽幅震荡的格局，配置上我们认为目前化工板块多固空液思路回归，甲醇相比较之下供给压力较大，仍然属于空配，二季度预计震荡区间在2200-2600之间。上涨风险点包括MTO利润较好，投产进度大幅超预期；国际装置再度大面积停车；内蒙双控深化，甲醇装置大面积受影响。