金属行业深度研究报告：周期轮动，余音绕梁

根据东方财智兴盛之源的报告，当前市场由复苏交易转向再通胀交易，再通胀交易的核心在于全球经济反弹预期、大规模财政刺激和巨量流动性支持。铜市场结构仍在供给刚性不需求弹性间博弈，年内流动性叠加现货端后库存周期推动铜价有冲击84000元/吨之上的可能性，长期观察2023年前铜供给将维持紧平衡状态，意味着基本面对价格运行中枢将起到支撑。黄金市场延续结构性强势，强期现结构从基本面角度对金价形成支撑推动，考虑汇率溢价，通胀平价及避险再计价，美元黄金定价将重弻2000美元/盎司。报告还指出，市场交易的核心基本面因素是供需阶段性错配，确定性的全球显性低库存、持续稳定的现货升水环境、制造业增速所处位置欧元区最高、美国创历史记录等。