金属行业2021年度策略报告：周期轮动，余音绕梁（三）黑色金属与特钢

2021年钢铁行业利润下降影响了板块表现，申万钢铁跑输万得全A近20个百分点。盈利周期下行导致市场的悲观预期强烈，也约束了板块估值的修复，反而成长类特钢表现更佳。考虑到普钢盈利周期下行的趋势难改，而特钢正迎来需求景气上行和国产替代的机会，上述逻辑在2021年或继续强化。建议关注：中信特钢、天工国际、ST抚钢等特钢行业或细分领域内的龙头企业。