全球商品周期与中国通胀压力

本报告主要观点包括：全球商品周期的强势上涨，由宽松的货币环境、制造业复苏、绿色经济浪潮等因素驱动；本次涨价与以往有所不同，供给收缩占主导，且原材料涨价已经在向中下游行业传导；中国通胀压力暂可控，但需注意上游行业价格继续上涨可能压制中下游生产；进一步推升大宗商品涨价可能的风险包括：严格执行限产政策、行政限产扩大、地缘政治冲突升级、上游涨价对中下游生产的压制超预期等；不应通过紧缩性的货币政策来治理当前的结构性通货膨胀，产业政策应是主要抓手，包括平衡碳达峰碳中和长期目标与短期工业品价格大涨间的关系、寻找进口来源替代、适时向市场投放一部分战略储备物资等。