行业报告 | 行业点评 2021年05月13日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC执业证书编号：S1110517110001 chentiancheng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业研究周报:土地市场持续降温，楼市因城施策——房地产土地周报0509》 2021-05-09 2 《房地产-行业研究周报:小长假楼市成交不及预期，学区房炒作或成调控重点——房 地 产 销 售 周 报0509》 2021-05-09 3 《房地产-行业专题研究:行业整体业绩增速下移，毛利率下行，杠杆率有待进一步下降——开发类房企2020年报总结》 2021-05-03 行业走势图 物管规模再创新高，业绩高增速有望延续 ——物管2020年报总结 业绩呈高增长态势、收入利润同步提升：截至2020年底，28家上市物业管理公司合计实现营业收入1215.8亿元，同比增长40.1%，增速比2019年提升1.1pct；归母净利润约170.9亿元，同比增长68.1%，增速较19年同期增加19.9pct。虽受20年上半年疫情的影响，物管公司各项经营活动略有延后，但全年来看收入端依然维持较高增长。得益于疫情期间社保减免、补贴等相关政策支持，以及疫情防控下对于社区增值服务需求的促进，物管公司全年录得利润端增速显著高于收入端，实现增收增利的双向增长，收入和利润同步提升。 盈利能力逐年改善、运营指标进一步优化：2020年28家上市物管公司平均毛利率为28.0%，YOY+2.4pct。从历年趋势来看，上市物管公司毛利率呈逐年稳步提升态势，2017-2020年期间毛利率累计提升近5.2
