量化分析报告：华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF投资价值分析：掘金ETF：科技核心资产一站式配置

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2021年05月10日 量化分析报告 掘金ETF：科技核心资产一站式配臵——华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF投资价值分析 恒生科技指数投资价值分析： 1、 指数反映香港上市的顶尖科技或创新企业表现。指数囊括阿里巴巴、小米集团、美团、腾讯、快手、京东等A股市场稀缺的互联网科技龙头企业。恒生科技指数的前十大重仓股占比达67.67%，指数权重集中在龙头公司，这些龙头公司代表了中国科技进步发展的核心趋势。同时指数成分股更新频率为季频，能够快速纳入符合条件的科技公司。 2、 指数核心公司研发投入占比高，增长迅速未来发展可期。根据恒生指数公司2020年发布的指数特征报告，恒生科技指数研发开支占收入之比例达到6.0%，远超恒生综合指数的0.9%，年度收入增长恒生科技指数达24.2%，远超恒生综合指数的10.5%。指数核心权重公司如阿里、腾讯、美团、小米、快手等在中国市场护城河明显，市场份额不断扩大，营业收入近年来均实现大幅增长，基本面愈发向好。大部分公司已达到流量变现的阶段，净利润增长迅速，指数未来发展速度可期。 3、 指数聚焦资讯科技业，自基日以来超额收益显著。从历史表现来看，恒生科技指数整体表现较好，自基日以来历史收益率达177.11%，显著跑赢恒生指数与沪深300指数。自2019年起至2021年4月30日，恒生科技指数涨幅148.52%，远高于同期恒生指数的涨幅。指数聚焦资讯科技业龙头公司，剔除与纳入机制灵活，同时单只股票权重不超过8%，起到较好的分散化投资效果。 华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF投资价值分析： 1、 华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF（513133），将于2021年5月12日发行。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 2、 A股首批恒生科技ETF。恒生科技指数投资需求强烈，根据港股通历史数据，南向资金配臵恒生科技指数成分股累积资金净流入量已达4702亿元，2019年至今累积资金净流入量达约3826亿元，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF为投资恒生科技指数开辟了更方便的渠道。 3、 基金管理公司华泰柏瑞基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验。截至2021年4月30日，基金共管理ETF基金16只，相关联接基金7只，ETF规模已达约821.29亿元。其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 叶尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：y eerle@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：市场大概率还能反弹》2021-05-09 2、《量化分析报告：掘金ETF：汽车智能化电动化龙头配臵——国泰中证800汽车与零部件ETF上市分析》2021-05-06 3、《量化分析报告：掘金ETF：把握锂电、光伏、通用设备景气——国泰中证细分机械设备产业主题ETF上市分析》2021-05-06 4、《量化周报：深证成指、科创50确认日线级别上涨》2021-05-05 5、《量化点评报告：五月大类资产配臵建议——资产配臵思考系列之二》2021-05-04 2021年05月10日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 恒生科技指数投资价值分析 ..............................................................................................................................3 1.1. 指数配臵价值：代表中国科技进步发展的核心资产...................................................................................3 1.1.1. 中国市场科技龙头公司配臵方案 .......................................................................................................3 1.1.2. 研发投入占比高，科技龙头公司未来发展可期 ...................................................................................4 1.1.3. 核心权重公司增长迅速，享受中国科技发展红利 ................................................................................4 1.1.4. 相较全球其他主流科技指数，恒生科技指数估值并不贵 ......................................................................5 1.1.5. 中概股回归浪潮下港股流动性和估值双升 ..........................................................................................6 1.1.6. 指数成分股更新频率快，保证成分股公司的优质性.............................................................................7 1.2. 指数历史表现：长期跑赢恒生指数，近两年超额收益显著.........................................................................7 1.3. 指数选股特征：聚焦港股科技龙头公司 ...................................................................................................8 2. 华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF投资价值分析 ...................................................................................................9 2.1. 华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF基本信息 ...............................................................................................9 2.2. A股首批恒生科技ETF ......................................................................................................................... 10 2.3. 管理人具有丰富ETF产品管理经验 ....................................................................................................... 10 2.4. 跟踪指数具有独特的投资价值............................................................................................................... 11 风险提示 .............................................................................................................................................................. 12 图表目录 图表1：恒生科技指数前十大重仓股（截至2021年4月30日）................................................................................3 图表2：全球研发投入50强企业中国上榜公司 .........................................................................................................4 图表3：恒生科技指数和恒生指数部分指标对比 ........................................................................................................4 图表4：恒生科技指数核心公司近五年营业收入（亿元）...........................................................................................5 图表5：恒生科技指数核心公司近五年净利润走势图（亿元） ....................................................................................5 图表6：四大科技指数历史市盈率分位数箱型图 ........................................................................................................6 图表7：恒生科技指数成分股合计成交额30日均值（亿元） .....................................................................................6 图表8：恒生科技与其余科技指数对比 .....................................................................................................................7 图表9：恒生科技指数历史走势（基日以来） ...........................................................................................................7 图表10：恒生科技指数行业分布..............................................................................................................................9 图表11：基金基本资料 ...........................................................................................................................................9 图表12：恒生科技指数成分股港股通累积净流入金额（亿元） ......