农林牧渔行业2021中期投资策略：子行业景气分化，坚守优质龙头

报告认为，子行业景气分化，建议投资者关注优质龙头。其中，生猪养殖进入下行周期，禽养殖存栏高企，产能出清仍需时日，养殖板块总体景气下行。建议投资者淡化周期，生猪坚守管理能力突出、出栏快速增长的龙头牧原股份，禽养殖则看好持续向熟食方向转型的圣农发展。后周期方面，饲料、动保业绩改善明确，量利有望同增，重点标的海大集团、生物股份、普莱柯、科前生物。大宗农产品受国际、国内供需格局共同催化，价格高位运行，景气强度不减，重点标的稻麦种植龙头苏垦农发。传统农业之外，宠物经济崛起，赛道红利持续释放，重点推荐中宠股份。养殖周期向下，关注短期反弹及龙头α机会。