2021年一季报点评：一季度营收增长亮眼，多品类协同发展可期

汤臣倍健发布2021年一季度报告，实现营业收入22.23亿元，同比增长48.66%，净利润8.16亿元，同比增长52.70%。境内业务贡献营收增长亮眼，跨境电商贡献境外业绩增长。毛利率水平略有下降，但销售费用率和财务费用率均有所下降。公司定增获批，将新增片剂和软胶囊年产能，同时进行信息系统建设，提高管理效率和费用管控能力。预计2021-2023年营收分别为76.51/92.60/112.07亿元，净利润分别为17.49/21.17/25.70亿元，对应PE分别为30x/24x/20x，维持“增持”评级。