深挖财报之2020年报&2021一季报业绩分析：挖掘二级行业“遗珠”

报告总结：本报告研究了后疫情时代全A业绩恢复进度不断超预期，中大市值（500~2000亿）21Q1业绩增速领跑。通过对全A及全A非金融20Q4、2021年一季度业绩的分析，发现整体法下，2020年全A净利润同比增速为2.89%，剔除金融板块后，净利润同比增速提升近3个pct至5.44%，整体受疫情影响较小。2020年Q4全A及全A非金融业绩同比增速创历史新高。从一季度业绩恢复至19年同期情况来看，21Q1全A净利润较19Q1发生近18%增长，业绩修复速度较快；剔除金融板块后，全A非金融较19Q1业绩增速小幅提升至32%+。五大板块2020全年业绩增速出现分化，顺周期板块占优。整体法下，顺周期板块21Q1延续去年四季度高增长，上中下游板块较19Q1实现超33%增长。中大市值、中市值公司21Q1业绩较19年同期增速领先。整体法下，除中市值部分外，其余市值板块均实现2020全年正增长，上市公司盈利受疫情影响有限。近6成一级行业21Q1恢复至19年水平，采掘、传媒和农林牧渔中位数法下领先。二级行业关注化学纤维、电气自动化设备、光学光电子、银行II、专业零售、航天装备II、高速公路II。