安井食品（603345.SH）2021年一季度实现营收18.84亿，同比增长47.35%，实现归母净利润1.73亿，同比增长97.83%，扣非后净利润1.56亿，同比增长101.29%。其中毛利率26.49%，主要系物流费用计入营业成本使得毛利率下降所致。盈利增长显著的主要原因在于公司加强产品销售推广，加大渠道开发所致。销售费用率10.99%，主要因为物流费用计入营业成本使得销售费率下降所致；管理费用率4.27%，财务费用率-0.02% /同比-0.15pct，主要系利息支出减少所致。 全渠道共同发力，菜肴制品增速显著：分渠道来看2021Q1 1）经销商收入14.82亿元/同比+52.48% ；经销商共有1123家，较上期增加8.71%。2）商超收入3.24亿元/同比+21.24% ；3）特通渠道收入0.47亿元/同比+60.53%；4）电商渠道收入0.31亿元/同比+204.47%。主要系因疫情影响，消费者消费习惯和消费行为有所改变，同时公司加强商超、电商渠道建设所致。 分产品来看，2021Q11）面米制品收入4.38亿元/同比+30.53%；2）肉制品收入为4.79亿元/同比+41.62%；3）鱼糜制品营收7.40亿元/同比+48.78%；4）菜肴制品收入为2.25亿元/同比+111.01%，主要系“冻品先生”产品、虾滑等增量所致；5）其他产品营收178万元/同比+214.41%。 从销售地区分布来看，除东北地区外，其他各区域增速超过40%，主要系公司加大渠道开发，新品和次新品增量所致。其中，华中和华北地区收入分别为1.72亿元/2.05亿元，同比+69.79%/+62.98%。
