2021Q1收入略超预期，大包装业务多点开花

东方证券发布裕同科技的研报，2021年一季度收入增长45.83%，略超预期。3C包装贡献收入比重约70%以上，大客户新品出货高增长、5G换机需求释放以及智能穿戴/家居等智能硬件包装快速放量，构成重要驱动力。公司同时继续加大烟酒、大健康、化妆品等客户开拓力度，打造新增长点。原材料成本上行造成盈利承压，智能化降本提效持续推进。公司护城河优势稳固，未来市占率提升空间较为广阔。预测公司2021-2023年归母净利润为14.03/ 16.08/18.30亿，采用历史估值法给予公司2021年24倍PE估值,对应目标价36.00元，维持”买入”评级。