业绩大幅增长，中高端产品拉升毛利率

根据研报，公司2021年一季度营收同比增长138.43%，归母净利润同比增长161.90%，主要原因为销售产品结构发生变化，高毛利率产品收入增长，低毛利率产品收入减少，同时规模化效应降低公司成本。公司一体化产业链提升市场竞争力，中高档产品产能释放增厚公司利润。进口替代催生行业需求，公司成长路线清晰。我们建议首次评级为推荐，当前价格为36.11元。