2020年年报及2021年一季报业绩点评：收入增长符合预期，产能扩充与品牌投入为长期业绩保驾护航

根据研报，涪陵榨菜2020年实现营业收入为22.73亿元，同比增长14.23%，归母净利润7.77亿元，同比增长28.42%。公司2021Q1实现营业收入7.09亿元，同比增长46.86%，净利润2.03亿元，同比增长22.73%。公司业绩增长符合市场预期，主要源于渠道开拓和产品提价。预计公司2021-2023年净利润分别为8.88亿元、11.38亿元和14.53亿元。目前股价对应2021/22/23年PE分别为37x/29x/22x，维持“买入”评级。