煤售价跌外购煤也节省成本煤炭毛利减

财通国际证券发布报告，对神华能源(1088)进行分析。报告指出，神华能源火电量增长，煤价量看涨，外购成本涨。公司对外收入下降3.5%，但煤价量俱跌，对外毛利下降7.8%。公司煤炭毛利减少，平均电价下降1.18%，发电量和售电量俱跌11%。报告税前利稍减8.6%，但本年煤价涨矿产外购俱增火电增赚400亿增11%。未来数年火电需求或保持2.5～3.0%增长难以减少。神华能源现价预期P/B仅0.73倍盈利看涨估值或太低。报告建议投资者买入神华能源。