银轮股份发布2021年一季度报告，实现营收20亿元，同比增长57%，归母净利润1.1亿元，同比增长13%。营收高增长，运费、大宗涨价影响盈利能力。分版块来看，商用车及非道路业务保持稳定增长，乘用车业务同比高速增长，其中新能源汽车业务表现靓丽。2021Q1公司毛利率21.4%，同比下滑3个百分点，主要原因为（1）铝材等大宗材料价格持续上涨；（2）海外市场订单大幅增加，由于疫情影响，为保证国际重要客户订单的准时交付，产品运输费用大幅增加。2021Q1期间费用率为14%，同比下降1.5个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比变动-0.2%/-1.3%/-0.1%。订单旺盛，新能源汽车业务发力。公司在手订单充裕，报告期内公司获取大量新增订单，其中新能源汽车业务订单持续增长，包括新能源热泵空调项目、新能源热管理集成模块项目、商用车冷却模块项目等。预计公司2021-2023年EPS分别为0.56/0.68/0.80元。维持“买入”评级。
