减亏明显，“商务快线”打开北京商务旅客市场

南方航空发布2021年一季报，Q1实现营业收入212.53亿元，同比增长0.53%，归母净利润-40.06亿元，扣非净利润为-38.48亿元，明显减亏。平安观点：环比大幅改善，旺季业绩可期；货运超过疫情前水平；大兴机场“商务快线”起航，公司迎来新一轮发展机遇；投资建议：维持此前盈利预期，预计公司2021-2023年归母净利润分别为39.69亿元、44.87亿元和61.20亿元，预计EPS分别为0.26元、0.29元和0.40元，对应PE分别为24.9、22.0、16.2。维持“推荐”评级。